通过对美国、 欧洲、日本.中国工 程机械行业分析， 工程机械行业景气 度主要在于两方面 因素的影响，一方 面是宏观经济影 响，另一方面是逆 周期财政政策的对 冲影响。
2021年中国经 济增速有望重回9 时代，经济周期向 上利于工程机械行 业的高景气。根据 IMF对于经济增速 的预期,2020年中. 国实际GDP增速 约为1.2%左右， 2021年中国经济弹 性有所释放，预计 实际GDP增速高 达9.2%。另外,由于 此次新冠疫情冲击 的快速性、范围性 和对经济活动冲击 的严重性都是极为 特殊的，政府不得 不采取合理有力的 财政政策来对冲疫 情对于经济的影 响。受益于国内优 秀的疫情防控能 力，经济活动恢复 的速度快于预期， 但是逆周期财政政 策退出存在一-定的 制约，一方面是因 为项目施工周期的 影响,基建、地产等 项目的施工周期多 达1年甚至以上; 另一方面是因为地 方政府的转移支付 等行为有一定的 “棘轮效应”或者 “粘蝇纸效应”,地 方政府的支出规模 在短期内难以下 降。以2008年金融 危机为例，此轮积 极的财政政策投资 直至2010年左右 才做到基本结束， 体现在基建投资增 速方面则为2010 年基建投资增速依 然保持18.49%的增 速。因此出于项目 施工周期和“棘轮. 效应”的限制,在2 021年我们有理由认 为逆周期财政政策依 然会保持相当可观的 力度。
国内工程机械 企业在管理经营、 产品等多方面均已 不逊色于海外龙头 企业。未来的世界 经济主导权由美日 欧等发达国家逐步 转向中国、印度.巴 西、俄罗斯、南非等 国家。并且IBRS 等发展中国家经济 体市场各方面稟赋 相对于包括中国在 内的主要市场亳不 逊色，全球的工程 机械市场仍在增长 期，未来随着IBRS 经济的持续增长,全 球工程机械市场规 模有望大幅增长。 (来源:机经网)
